第二季度，世界中国黄金ETF总持仓量进一步下降，黄金截至6月底仅为57吨（34亿美元，第季度中的净226亿元人民币）。国黄这意味着第二季度ETF流出量达到4.8吨（5.1亿美元，金E降加剧上20亿人民币）。持仓次下本季度较为平稳，量再流出或降低了战术性投资者的半年兴趣。大部分ETF流出发生在4月份，世界可能是黄金因为当月金价2.8%的涨幅引发了投资者的获利了结。

上半年中国黄金ETF流出18.3吨（10亿美元，第季度中的净52亿元人民币），国黄与西方市场形成鲜明对比。金E降加剧上2020年之后，持仓次下中国投资者的量再流出黄金ETF仓位似乎呈现出若干战术性特征：2021年1月至2022年6月期间，国内黄金ETF持仓变动与金价变化呈负相关。据此我们认为， Au9999（上海黄金交易所的实物黄金合约）金价上涨5%引发的获利了结，可能是推动2022年上半年国内黄金ETF持仓下降的主要因素。

图1：第二季度中国黄金ETF持仓量再次下降，加剧上半年的净流出

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