表示，大摩的金在美联储计划维持强硬立场之际，信贷投资者应该关注信贷市场。市场丝雀示经

大摩策略师Srikanth Sankaran在一份报告中表示：“在企业方面，成煤来自第二季度财报的矿里信息并非完全负面，但需求疲弱、或预消费者支出转向以及零售商库存压力加剧的济衰证据很多。”“我们认为，大摩的金加息对企业增盈利的信贷全面影响将在未来几个季度变得更为明显。”

分析师指出，市场丝雀示经高收益债市场将出现经济是成煤否衰退的信号。他指出，矿里800-850个基点的或预高收益债利差通常与增长担忧有关；目前该利差约为450个基点，但考虑到对高质量发行人的济衰高敞口和有担保债券的集中，这一次约700个基点的大摩的金利差将预示着温和的衰退。

分析师称：“在发生违约的情况下，低价格降低了投资者的总敞口，因此在违约周期中损失的严重程度较低。”“仅这一特征就可以解释衰退阈值时100个基点的利差降幅的一半。”

鲍威尔上周在杰克逊霍尔全球央行年度会议发表讲话时指出，可能需要在一段时间内实施限制性货币政策，以遏制胀，并出市场预料地警告不要过早放松货币环境。他还警告称，这可能将给家庭和企业带来经济痛苦。这些言论与此前市场押注随着美国经济增长放缓，明年将降低借贷成本的预期形成鲜明对比。

除了高收益债市场之外，分析师还表示：“杠杆贷款很可能就是当前信贷市场里‘煤矿里的金丝雀’。这是信贷市场中不那么‘宏观’但同样重要的部分。”“信贷市场余额为1.4万亿美元，自2015年以来规模几乎翻了一番，但质量明显恶化。”

他补充称：“由于这些工具的浮动利率性质，基础借款人尤其容易受到收入下降和利率上升的双重打击。”“一波降级浪潮即将到来，并且将持续几个季度。”

分析师指出：“我们的结论是，高收益债利差可能不像过去那样对增长放缓敏感，但信贷市场从根本上来说更为脆弱。这两只‘金丝雀’现在都在唱歌。但考虑到目前的价格，我们在企业信贷方面保持谨慎的立场。”

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